La ruptura repentina del flujo de capital de un país, significa, según los expertos, el estrangulamiento de su financiación externa, es decir, la quiebra del mismo, ya que supone una contracción de los movimientos internacionales de capital, compras y ventas de activos al extranjero.
Detectarla con anterioridad, fundamental para adecuar las políticas macroeconómicas de un país ante el riesgo derivado de esta parada de flujos de capital, ya ha sido objeto de estudio con anterioridad, sin embargo, investigadores de la Universidad de Málaga han dado un paso más, diseñando un nuevo modelo de predicción más preciso, a partir de una muestra de 103 países, que incluye emergentes (73) y desarrollados (30), analizados en el periodo que va desde 1960 hasta 2016, gracias a la base de datos del Banco Mundial.
"Este fenómeno tiene considerables efectos perjudiciales en la economía global, pues se ha demostrado que conduce a una disminución en el crecimiento del PIB, provoca grandes desplomes en la producción y empleo y ocasiona graves crisis financieras, de ahí su importancia en poder predecirlo", explica la investigadora M. Belén Salas, autora principal de este estudio, que ha sido publicado en la revista científica Plos One.
'Sudden stops of capital flows' es el nuevo modelo de predicción global que propone este equipo de investigadores de la UMA. Un análisis de algunos parámetros económicos de este centenar de países, a través de la técnica de árboles de decisión, una metodología innovadora no utilizada hasta ahora para este tipo de trabajos.
Variables económicas de decisión
El resultado es un modelo para países emergentes, otro para países desarrollados y uno último a nivel global- hasta ahora solo se había desarrollado para el primero de los casos- que determina que factores económicos tienen una relación más directa en la ruptura del flujo de capital, para poder predecirla, incluso un año antes, y, por tanto, hasta conseguir evitarla.
Así, la investigadora afirma que algunas de las variables más explicativas para predecir el fenómeno de 'Sudden Stop' en países desarrollados son la tasa de interés real nacional, el crecimiento agregado monetario (M2), el Índice de retorno del mercado de valores, el Índice VIX -un indicador que mide la volatilidad en el mercado bursátil estadounidense-, el crecimiento del PIB (producto interior bruto), la deuda del gobierno central con respecto al PIB o el crédito doméstico con respecto al PIB.
"Por tanto, los países desarrollados tienen que estar en alerta en cuanto al comportamiento de estas variables, pues un valor alto en la tasa de interés real, en la deuda pública con respecto al PIB, en el crecimiento de M2, en el nivel de crédito doméstico y en índice de volatilidad está vinculado con una mayor probabilidad de su ruptura del flujo de capital", señala Salas, quien también aclara que un mayor crecimiento del PIB y del rendimiento del índice bursátil está negativamente relacionado con la posibilidad de este fenómeno.
Un nuevo modelo que podrá ser tomado como referencia para el planteamiento de la política macroeconómica de un país, ya que proporciona herramientas a tener en cuenta para conseguir una estabilidad financiera. En su diseño, junto a la experta en Comercio Exterior M. Belén Salas, también han participado el investigador David Alaminos y los profesores Manuel Ángel Fernández y Francisco López Valverde, de la Facultad de Económicas y de la E.T.S. de Ingeniería Informática de la Universidad de Málaga, respectivamente.
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Referencia bibliográfica:
Salas MB, Alaminos D, Fernández MA, López-Valverde F. (2020). A global prediction model for sudden stops of capital flows using decision trees. PLoS ONE 15(2): e0228387.https://doi.org/ 10.1371/journal.pone.0228387
Journal
PLoS ONE